Das Courage-Wikifolio „VaR-Strategie Deutschland“
Ein defensives Depot mit Aktien aus dem DAX
Du willst in deutsche Aktien investieren? Ganz bequem – ohne dich selbst um dein Depot kümmern zu müssen? Dann kannst du auf das Wikifolio „VaR-Strategie Deutschland“ setzen.
Hier findest du die Infos dazu.
Wir von Courage vermitteln nicht nur Wissen für die Geldanlage, Du kannst zusammen mit der Redaktion auch in Aktien investieren. Dazu haben wir im Jahr 2015 eine Börsenstrategie entwickelt. Sie heißt „VaR-Strategie Deutschland“, setzt ausschließlich auf DAX-Titel und soll das Risiko bei der Aktienanlage spürbar dämpfen. Anlegerinnen und Anleger können über ein Wikifolio in diese Strategie investieren.
Aufgesetzt wurde die Strategie von Courage-Chefredakteur Tobias Aigner und dem Kieler Institut für Quantitative Finanzanalyse. Ziel des Ansatzes ist es, in ruhigen Börsenphasen in Aktien zu investieren und in turbulenten auszusteigen und Cash zu halten. Das soll die Nerven beim Anlegen schonen – und langfristig für eine ähnliche Rendite wie beim DAX sorgen. Wichtiges Merkmal der Strategie: Sie ist regelgebunden. Das heißt, die Investmententscheidungen im Depot folgen wirklich festen Regeln und nicht den Einschätzungen eines Portfoliomanagers. Wie die Entscheidungen konkret ausfallen, darüber bestimmt eine statistische Risikoanalyse der aktuellen Börsenlage.
Im Mittelpunkt steht dabei die Risikokennziffer VaR (Value at Risk). Mit ihr haben wir einen Indikator kreiert, der einmal in der Woche das aktuelle Verlustrisiko an der deutschen Börse misst. Liegt das Risiko überdurchschnittlich hoch und steigt es zudem sprunghaft an, dann gibt der Indikator ein Verkaufssignal, weil dann oft Verluste drohen. Konkret heißt das: Wir verkaufen dann alle Aktien und halten für mindestens eine Woche Cash. Springt der Indikator bei einem der nächsten Checks zurück auf „Kaufen“, zum Beispiel weil das Risiko im Wochenvergleich sinkt, dann kaufen wir die acht DAX-Aktien mit dem niedrigsten VaR – also dem niedrigsten Verlustrisiko – und halten sie bis zum nächsten Verkaufsignal. Zwischenzeitlich kann es allerdings passieren, dass wir einzelne Depotwerte austauschen, wenn ihr Verlustrisiko im Vergleich zu den anderen DAX-Titeln deutlich steigt.
Das alles mag etwas kompliziert klingen. Aber wenn Du das VaR-Wikifolio ein paar Wochen lang verfolgst, wirst Du die Idee dahinter schnell verstehen.
ISIN: DE000LS9HDH9
Zertifikategebühr p.a.: 0,95%
Performancegebühr: 8%
Da kommen Ende April offenbar doch noch ein paar Frühlingsgefühle an den Börsen auf, nachdem der Monat bisher eher zum Vergessen war. Vor allem die US-Berichtssaison, bei der in dieser Woche die großen Tech-Werte Meta, Alphabet und Microsoft mit ihren Quartalszahlen an der Reihe sind, macht den Investoren und Investorinnen neue Hoffnung auf wieder steigende Kurse. In Deutschland scheinen sich zudem die Konjunkturerwartungen aufzuhellen: Der ifo-Geschäftsklimaindex stieg zum dritten Mal in Folge. Das Aufatmen spiegelt sich auch in den nackten Zahlen unseres VaR-Indikators wider. Das Verlustrisiko am deutschen Aktienmarkt ist im Vergleich zur Vorwoche gesunken und notiert weiterhin deutlich unter dem langfristigen Durchschnitt. Wir bleiben also investiert und tauschen auch keine Aktie aus.
Von den Unternehmen im Portfolio stand Munich Re im Blickpunkt. Der Rückversicherer gab seine Zahlen zum ersten Quartal bekannt. Er verdiente rund 2,1 Milliarden Euro. Das sind rund 40% des angepeilten Jahresgewinns – und deutlich mehr als erwartet. Die Aktie zog daraufhin an. Unterm Strich konnte das VaR-Wikifolio in der abgelaufenen Woche sogar einen Tick stärker zulegen als der DAX. Seit Jahresbeginn steht jetzt ein Gewinn von 3,8% zu Buche, beim deutschen Leitindex sind es 8,8%.
Das hat gesessen. „Die jüngsten Daten haben uns eindeutig keine größere Zuversicht vermittelt“, sagte Jerome Powell gestern mit Blick auf die Inflationsdaten. Für die Börse ist das ein ordentlicher Dämpfer. Immer mehr Expertinnen und Experten gehen inzwischen davon aus, dass das so schnell nichts wird mit den Zinssenkungen in den USA. Im März lag die Teuerung dort noch bei 3,5 Prozent und damit mal wieder höher als erwartet. Auch der US-Arbeitsmarkt zeigt sich robust, und die Wirtschaft wächst deutlich stärker als in der Eurozone. Da fällt es den Notenbankern um Powell wahrlich schwer, Argumente für Zinssenkungen zu finden.
So befinden sich die Weltbörsen gerade in einem Prozess des Umdenkens. Sie müssen austarieren, was es bedeutet, wenn die Fed dieses Jahr die Zinsen nur geringfügig – oder vielleicht sogar überhaupt nicht – senkt. Entsprechend nervös sind die Märkte, sie ruckeln ein bisschen. Das höhere Stresslevel lässt sich auch an unserem VaR-Indikator ablesen. Beim heutigen Check ergab sich ein ähnliches Bild wie vergangenen Mittwoch: Das Verlustrisiko hat angezogen, aber nicht so stark, dass es für einen Aussstieg aus Aktien spricht. Also bleiben wir eine weitere Woche investiert und checken die Lage dann erneut. Etwas Entspannung gab es bei den Einzelwerten im Depot. Die Risikosituation bei Münchener Rück und Hannover Rück, die in der Vorwoche beide noch knapp an einem Austausch vorbeigeschrammt sind, hat sich beruhigt.
Zum Schluss noch eine gute Nachricht: Den DAX-Kursrutscher der vergangenen Woche konnte unser defensives Depot etwas abfedern und so gegenüber dem Leitindex in der Performance seit Jahresbeginn wieder ein wenig aufholen. 1,5% plus stehen beim VaR-Wikifolio seither zu Buche, beim Index sind es 6,8%.
Es wird ungemütlicher an der deutschen Börse. Gestern hat der DAX rund 1,3 Prozent verloren, die Stimmung unter den Investorinnen und Investoren war ziemlich nervös. Zum einen weil heute die neuen US-Inflationsdaten herauskommen. So langsam beschleicht die Börsianerinnen und Börsianer das Gefühl, die Teuerung in den USA könnte nicht wie erhofft abflauen, weil die Wirtschaft so stark ist, dass die Arbeitnehmer bei den Löhnen und Gehältern noch mit ordentlichen Zuwächsen rechnen können. Wenn es so kommt, dann würden die erhofften Zinssenkungen seitens der Fed wohl noch länger auf sich warten lassen. Insofern darf man auf die Inflationszahlen heute wirklich gespannt sein. Und morgen tagt zudem noch die EZB über den Leitzins. Eine Senkung wird auch hier noch nicht erwartet. Aber zumindest ein kleiner Hinweis darauf, dass es im Juni so weit sein könnte. Denn in der Eurozone zeigt sich die Wirtschaft deutlich schwächer als in den USA, Zinssenkungen würden somit auch der Konjunktur zugute kommen.
Dieses gemischte Bild verunsichert die Marktteilnehmer zusehends. Das lässt sich auch an unserem VaR-Indikator ablesen. Er springt zwar auch heute nicht auf Rot, aber der Anstieg des Verlustrisikos ist deutlich höher als in den vergangenen Wochen. Es wird also spannend, wie sich die Lage weiter entwickelt. Ebenfalls auffällig: Heute wäre es fast zum Tausch von ein oder zwei Aktien im Depot gekommen. Ausgerechnet die beiden Rückversicherer Munich Re und Hannover Rück, die beide zu den Top 3 in Sachen Performance im VaR-Portfolio gehören, sind heute nur knapp an einem Verkauf vorbeigeschrammt. Sie stehen im VaR-Ranking der DAX-Aktien jetzt auf Platz 18 und 19. Wenn sie auf Rang 21 oder darunter abrutschen, würden wir sie abstoßen und dafür zwei risikoärmere Titel ins Depot holen. Auch hier wird es nächste Woche also spannend.
Auf der Performance-Seite hat sich das Bild ebenfalls eingetrübt. DAX und VaR-Wikifolio fuhren im Vergleich zum vergangenen Mittwoch im Rückwärtsgang. Dabei hat das VaR-Depot sogar stärker gelitten als der Leitindex. Ein Plus von knapp zwei Prozent steht beim Wikfolio seit Jahresbeginn jetzt zu Buche, der DAX konnte 8,5 Prozent zulegen.
Zinsen, Zinsen, Zinsen: Das ist es, was die Börsen zurzeit bewegt. Wann werden die Notenbanken an der Leitzinsschraube drehen? In Europa scheint die Sache etwas klarer zu werden. Nachdem sich die Inflation in der Eurozone im März überraschend stark abgeschwächt hat, wird der Juni als Termin für eine erste Zinssenkung immer wahrscheinlicher. In den USA hingegen ist die Lage verzwickter, weil sich die US-Wirtschaft stärker präsentiert als die in der Eurozone. Etwas unentschlossen gibt sich in dieser Gemengelage der DAX. Unterm Strich ist der Index seit vergangenen Mittwoch quasi auf der Stelle getreten. Unser Wikifolio hat indes etwas nachgegeben. Seit Jahresbeginn hat es jetzt 5,6% draufgesattelt, der DAX hat 9,6% zugelegt.
Grund zu Veränderungen im Portfolio gibt es heute wieder nicht. Der VaR-Indikator zeigt seit vergangener Woche eine leichte Zunahme der Verlustgefahr an. Aber sie war viel zu gering für ein Ausstiegssignal. Insofern bleiben wir investiert – und werden vermutlich auch nächsten Mittwoch wieder auf die Zinslage an den Börsen blicken. Auf jeden Fall aber auf unseren Indikator.
Die Rekordjagd geht weiter. Zumindest an der deutschen Börse. Während die Wall Street in den vergangenen drei Handelstagen eine kleine Verschaufpause einlegte, markierte der DAX gestern wieder ein neues Allzeithoch und schloss bei 18.384 Punkten. Auch heute morgen war von Gewinnmitnahmen nichts zu spüren. Das VaR-Wikifolio erreichte gestern ebenfalls einen neuen Rekordstand. Seit Jahresbeginn hat es nun 7,4% draufgesattelt, der DAX kommt auf ein Plus von 9,8%. Der Vorsprung des Index ist leicht zu erklären. Wenn er eine so starke Rally hinlegt, sind die Chancen auf eine Outperformance unserer Strategie gering. Denn sie ist defensiv ausgerichtet. Heißt: Sie übertrifft den DAX tendenziell eher in holprigen Börsenphasen. Dennoch kann unser Wikifolio von der guten Börsenstimmung stark profitieren, was an der aktuellen Performance abzulesen ist.
Und wie geht es weiter? Wir bleiben in Aktien investiert. Der heutige Check unseres VaR-Indikators liefert nämlich keinen Grund, pessimistisch zu werden. Zumindest nicht auf Wochensicht. Das Verlustrisiko an der Frankfurter Börse hat zwar wieder etwas zugenommen, ist aber weit von einem Ausstiegssignal entfernt. Denn beide Kriterien (signifikanter Anstieg des Risikos im Vergleich zur Vorwoche und absolutes Risiko über dem langfristigen Durchschnitt) sind nicht erfüllt. Ein Aktientausch steht ebenfalls nicht an. Würden wir das Depot heute neu zusammensetzen, würden wir zwar die Deutsche Telekom und die Deutsche Börse statt Allianz und Symrise kaufen, weil Letztere einen Tick mehr Verlustrisiko bergen. Aber der Unterschied ist zu gering, als dass wir die beiden Aktien im laufenden Betrieb austauschen würden. Denn: Hin und her macht Taschen leer – das wissen Börsianerinnen und Börsianer. Es gilt ja immer abzuwägen, ob es sich lohnt Transaktionskosten aufzuwenden, um eine womöglich aussichtsreichere Aktie ins Depot aufzunehmen. Und hier sprechen unsere Anlageregeln eine klare Sprache: Es lohnt sich nicht, alles soll bleiben, wie es ist. Also gehen wir mit einer unveränderten Portfolio-Aufstellung ins Osterwochenende – und wünschen allen Fans des VaR-Wikifolios schon mal schöne Feiertage!
Häufige Fragen zum Wikifolio
Courage-Chefredakteur Tobias Aigner beschäftigt sich seit mehr als 20 Jahren mit regelgebundenen Börsenstrategien. Regelgebunden heißt: Die Veränderungen im Depot folgen wirklich festen Regeln. 2015 hat Tobias Aigner zusammen mit dem Kieler Institut für Quantitative Finanzanalyse eine solche Anlagestrategie entwickelt: die „VaR-Strategie Deutschland“. Ihr Ziel ist es, in ruhigen Börsenphasen investiert zu sein und in turbulenten auszusteigen und Cash zu halten. Das soll die Nerven beim Anlegen schonen – und zugleich für eine ordentliche Rendite sorgen.
Im Mittelpunkt der Strategie steht die Risikokennziffer VaR (Value at Risk). Mit ihr haben wir einen Indikator kreiert, der einmal in der Woche das aktuelle Verlustrisiko an der deutschen Börse misst. Liegt das Risiko überdurchschnittlich hoch und steigt zudem sprunghaft an, dann gibt der Indikator ein Verkaufsignal, weil dann oft Verluste drohen. Konkret heißt das: Wir verkaufen dann alle Aktien und halten für mindestens eine Woche Cash. Springt der Indikator bei einem der nächsten Checks zurück auf „Kaufen“, zum Beispiel weil das Risiko im Wochenvergleich sinkt, dann kaufen wir die acht DAX-Aktien mit dem niedrigsten VaR – also dem niedrigsten Verlustrisiko – und halten sie bis zum nächsten Verkaufsignal. Zwischenzeitlich kann es auch sein, dass wir Depotwerte austauschen, wenn ihr Verlustrisiko im Vergleich zu den anderen DAX-Titel deutlich steigt.
Das alles mag etwas kompliziert klingen. Aber wenn du das VaR-Wikifolio ein paar Wochen lang verfolgst, wirst du die Idee dahinter schnell verstehen.
Regelgebundene Strategien wie die VaR-Strategie haben einen großen Vorteil: Sie befreien die Börsenanlage von emotionalen Entscheidungen. Die meisten, die an der Börse investieren, lassen sich nämlich irgendwann von Gefühlen leiten – von Panik oder Euphorie – und verhageln sich so ihre Rendite, weil sie zum falschen Zeitpunkt ein- und aussteigen. Wer sich beim Investieren strikt an vorgegebene Regeln hält, umgeht diese „Falle“. Obendrein machen die Regeln die Anlage komfortabler: Die quälenden Fragen „Steig ich jetzt ein?“ oder „Soll ich jetzt verkaufen?“ fallen ein für alle Mal weg.
Ebenfalls wichtig: Die VaR-Strategie ist eher defensiv ausgerichtet. Wir kaufen nur Aktien aus dem DAX mit niedrigem Verlustrisiko. Obendrein streben wir an, in turbulenten Börsenphasen Cash zu halten. So konnte unsere Strategie zum Beispiel im Jahr 2018 die herben Verluste des DAX von gut 18% glatt halbieren. Im Jahr 2022 hat unser Wikifolio sogar einen Gewinn von fast 7% verbucht, während der DAX mehr als 12% verlor.
Der defensive Charakter des Wikifolios bedeutet jedoch auch: In Phasen, in denen die Börsen richtig gut laufen, kann die VaR-Strategie oft nicht mit dem Index mithalten. 2019 etwa hat sie nur halb so viel Gewinn abgeworfen wie der DAX. Und um Missverständnissen vorzubeugen: Verluste sind möglich. Die VaR-Strategie setzt – wenn sie investiert ist – voll auf Aktien. Eine Garantie für Gewinne gibt es dabei nicht. Und ein 100-prozentiges Aktiendepot kann auch mal einen kräftigen Rücksetzer verbuchen.
Wenn du in unser Wikifolio investierst, solltest du die Risiken am Aktienmarkt einschätzen und auch Rückschläge aushalten können. Der Anlagehorizont sollte mindestens fünf, besser zehn Jahre sein.
Das Wikifolio ist zudem nicht als Basisinvestment geeignet, weil es ausschließlich mit deutschen Aktien bestückt ist. Ein Aktiendepot sollte auf verschiedene Regionen und Branchen setzen. Kurzum: Das Wikifolio eignet sich für risikobewusste Anlegerinnen als Beimischung mit einem Depotanteil von bis zu 25%.
Das Zertifikat auf die VaR-Strategie ist mit einer jährlichen Gebühr von 0,95% und einer Performancegebühr von 8% ausgestattet. Letztere fällt nur bei Erreichen eines neuen Jahreshöchststandes (High Watermark) an. Bei der Wertentwicklung des Zertifikats sind diese Kosten bereits berücksichtigt.
Bei Kauf und Verkauf des Zertifikats wird in der Regel zudem eine Ordergebühr fällig, die von deinem Broker abhängig ist.
Nichts mehr verpassen!
Mit unserem kostenlosen Newsletter Money Matters erhältst Du jeden Freitag ausgewählte Artikel, einen Marktausblick auf die kommende Woche sowie wichtige Daten und Fakten. So bleibst du immer auf dem Laufenden und verpasst keine Anlage- und Karrieretipps oder spannenden Interviews.
Courage Magazin
Themen
Courage Lounge